2018年12月14日
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 日本市場概敘

1870年代,由於有價證券制度的引進以及公債買賣活絡化的需求,於18785月成立了東京證券交易所,開始了有價證券的交易。接下來於19436月,由於二次世界大戰的因素,將全國11個交易所統合成一個半官營的日本證券交易所。隨著戰事的進行,造成證券市場的混亂,在19458月停止所有交易。戰爭結束之後,於19494月設立東京、大阪、名古屋3個證券交易所,並於5月恢復交易,同年7月,又設立了京都、神戸(196710月解散)、廣島、福岡、新瀉5個證券交易所,19504月設立了札幌證券交易所。20003月廣島、新瀉證券交易所與東京證券交易所合併,20013月京都證券交易所與大阪證券交易所合併,2004年新設立新興企業取向的JASDAQ證券交易所。20104月,大阪交易所和JASDAQ交易所吸收合併,大阪交易所存續,並在大阪交易所內新增JASDAQ市場別。日本全國共有東京、名古屋、福岡、札幌四間證券交易所,東京交易所為日本主要股票交易場所 TEJ日本資料庫涵蓋範圍,含所有的日本證券交易所的所有上市公司資料,除了Tokyo PRO 市場。

 2013年年初,東京証券交易所和大阪証券交易所合併,成立日本交易所GROUP簡稱為(JPX),並成為日本交易所GROUP的子公司。20137月中,東京証券交易所和大阪証券交易所的『現貨市場統合,並預計於2014/3/24 將衍生性金融商品市場統合。合併後將現有的業務,做以下的區分,依各交易所合併前的優勢,區分為現貨交易市場(東京證券交易所)、衍生性金融市場交易(大阪證券交易所)、自主規制法人(東京自主規制法人)、結算機構。現階段另外三個地方性的交易所,名古屋、福岡、札幌,並沒有打算和東京証券交易所合併,但未來的合作關係會與日俱增。

 

   *日本證券交易所的上市家數

交易所

東京証券交易所

名古屋証券
交易所

福岡証券
交易所

札幌証券
交易所

 
 

市場別

第一部市場:1803 (8)

第一部市場:188

主要市場:108

主要市場: 55

 

第二部市場: 556

第二部市場:99

Q-Board : 9

AMBITIOUS: 5

 

Mothers: 193(3)

Centrex:14

 

 

 

JASDAQ(stander): 813(1)

 

 

 

 

JASDAQ(growth): 48

 

 

 

 

PRO: 6

 

 

 

 

合計

3419(12)

301

117

60

 

  1、公司家數統計至2014/03/19 截止

2、日本公司可以同時在2個以上的交易所上市,也可先在一個交易所上市一段時間之後,再申請在另外一個市場上市,公司可自行選擇主要的交易所,投資人只要開立一個帳戶,即可交易各個交易所的股票。

 以下為東京和大阪交易所介紹:

一、  東京證券交易所:

  為日本規模最大,同時也是全球第二、亞洲第一大的證券交易所。和大阪交易所合併後,上市家數達3400間左右。

1、 市場第一部:

相當於主板市場,主要由公司規模達一定程度,以及股票流通在外單位數目達到交易所規定的大企業的股票在此交易。

2、 市場第二部:

相當中小板市場,於196110月,有鑑於店頭市場交易膨脹過快,將當時店頭市場符合市場第二部上市標準的公司均納入市場第二部。

3、 Mothers(Market of the High-Growth and Emerging Stocks)

相當於創業板市場, 199911月成立,提供未達市場第一、二部的上市標準的企業在此掛牌交易,但是要求比市場第一、二部更為嚴格的資訊揭露,除第13季度的業績揭露外,一年需招開2次以上的公司說明會。

4、 JASDAQ (Stander / Growth)

為日本歷史最悠久的新興企業取向市場。

(1)      前身為日本證券業協會於19632月設立的店頭市場,19766月正式成立日本店頭株式會社。

(2)      200412月改制為證券交易所。

(3)      2010年和大阪證券交易所合併後,成為大阪交易所的JASDAQ市場至2013/7/16

(4)      東京與大阪合併之際,在東京交易所新增JASDAQ市場,同樣身為東証的新興市場Mothers,並沒有與JASDAQ合併,主要是考慮此兩板塊所的上市理念不盡相同,且 JASDAQ 市場除了Stander 板塊,還有Growth板塊,兩者的標準也不同,故目前在東京交易所的新興市場方面,Mothers JASDAQ 還是各自獨立的。

(5)      Growth:上市標準中,與Stander較不同的是,Growth著重公司的未來成長性,所以於上市審查時,對於過去一年的合併經常利益和市值並沒有規定。

 

5、 TOKOY PRO Market

     東證與倫敦證券交易所合作建立了Tokyo AIM(20090601正式啟動),採用了名為”J-Nomad”的保薦人制度,於20096月設立TOKOY PRO Market,專門提供給公司,向特定對象的投資人集資的的交易市場,所以此市場的特色為:

(1)上市時間短,從申請上市到上市,只需10天左右,其他的板塊上市,則需要24個月。

(2)並沒有強制規定要提供指定的報告書,但須有招股書。

(3)財報會計基準也不限於日本會計準則。

(4)但投資人只可以是特定對象的投資人,例如: 國家、日本銀行、上市公司、還有一定條件的個人投資者等,和外國投資人。

目前在Tokyo PRO Market 的上市的公司有3間,此部分的資料,目前TEJ並沒有建置。

 

二、  大阪証券交易所:(2014/3/24 以降,名稱改為 大阪交易所)

  為日本最重要的股價指數期貨以及選擇權的交易所,日經225指數期貨交易金額約占日本國內60%2007年衍生性金融商品的交易金額為日本第一, 全球第22

    衍生性交易市場在2014324日合併後,統一用大証的交易系統J-GATE(大証的FX例外)為交易,在交易商品集中交易後,未來以增加交易便利性和流動性,吸引更多的投資者。衍生性商品的交易制度,承襲大阪交易所,原來在東証上市的衍生性商品,配合大阪交易所的上市時間延長。

    交易的商品包含:

(1)   指數期貨

TOPIXTOPIX Core 30、東証 REIT 指数、日經平均配当指数、TOPIX 配当指数

(2)   國債証券期貨

   中期国債標準物、長期国債標準物、超長期国債標準物

(3)   指數選擇權

   TOPIX

(4)   國債証券期貨選擇權

   長期国債標準物

(5)   有価證券選擇權

        対象有価証券

 

三、 名古屋證券交易所:

  位於名古屋的日本第三大證券交易所,由於交易集中於東証,名古屋僅佔有不到1%的交易量,重要性也不如前兩個證券交易所。

1、市場第一部、市場第二部:意義與東京證券交易所同。

2Centrex(セントレックス)199910月開設的新興企業取向的交易版塊,上市標準較東証的Mothers及大證的NEO更為寬鬆。

四、  福岡證券交易所:

日本九州唯一的交易所,由於股票交易電子化,企業同時在多個市場上市的需求減低,因此於東證及大證上市的企業紛紛自福證下市,上市公司逐年減少。

1、主要市場:即福岡證券交易所的主板市場。

2Q-Board(キューボード)市場:20055月開設的新興企業取向的交易版塊,新上市公司多為九州當地企業為其一大特徵。

五、 札幌證券交易所:

    上市公司以北海道當地的公司為中心,為日本規模最小的交易所。

1、主要市場:即札幌證券交易所的主板市場。

2 AMBITIOUS (アンビシャス)20004月開設的交易板塊,以培育北海道新興企業為目的,掛牌公司以總公司位於北海道及東京的居多。

 

 

 

 

三、  日本證券市場議題 .....more

 

 

一、  200841日起,日本上市公司開始提供四季報,並且提供XBRL格式的財務報表檔案,首批實施報告書為20086月第1季季度報告書(3月制公司)。但外國公司(在日本上市)以及少數日本公司(同時在外國上市,且採用國外會計準則)者不在此限。

二、  日本預定於20172019年間,全面採用IFRS國際會計準則。於2012年做最後決定。自20103月期開始,符合特定條件的公司,可提前選擇是否IFRS國際會計準則,此條件為公司必須要進行國際性的財務、事業活動,且有一定規模以上。

三、  目前日本的買賣交易單位共有8種,而日本全國交易所為了提昇交易的便利性、市場資金的流動性及降低下單交易的錯誤率,於200711月提出將交易單位統一為100股的計劃,第一階段要求自20084月以後申請上市的公司交易單位設定為100股;第二階段從20094月開始,逐步將交易單位變更集中於100股及1000股這兩類,最後目標從20124月開始為將全國交易所的交易單位逐步統一為100股。

四、200915日開始實施證券電子化(無紙化)”制度。

五、日本ASBJ(Accounting Standards Board of Japan)與國際會計準則接軌概況 :

(A)   日本金融廳之企業會計審議會聲明,於20103月期以後的財務報告書,符合條件的公司可以先行適用IFRS,且依企業自行之判斷,任意適用。

條件合併母公司需有國際事業,產生財務活動,母公司及其子公司可以IFRS編製。

(B)   若採IFRS之公司,報告書的作成,合併報表採IFRS,非合併報表採日本會計原則。

(C)   因日本追隨美國腳步,故日本IFRS階段性的強制試用期間由原來的20152016年,延至20172019年。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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