投資組合之Beta系統

投資組合之Beta:

歷史Beta:

   

預測Beta:

  一.Blume Beta:由於β有趨近於1的性質,許多機構取其所算之β與1中間的一值,如給予所算之β與1各一權重,計算調整後的加權平均β,以此表示預測的β值,此權重可以是任意給定的,而在Blume的實證研究中指出,下一期的β與前一期的β維持以下的穩定關係:
    bi2 = 0.343 = 0.677 bi1

  二.Vasicek Beta:計算所有股票以下的統計值,並利用Bayesian統計調整所求出之個股歷史β。

   

  三.Fundamental Beta:加入公司基本面因素以增加歷史b的預測能力,加入的變數包括公司所屬產業別、負債水準、公司規模大小等等…。其公式如下:

  四.Dimson Beta:修正最小平方法(OLS)單一因子模式的偏誤,Dimson在當期市場報酬率的模式下,加入市場落後一(或兩期)及領先一期(或兩期)的報酬率來解釋個股報酬率,利用複迴歸模式求出各係數並將之加總即為Dimson β。

  五.Scholes-Williams Beta:不同於Dimson的複迴歸模式,Scholes-Williams利用個股報酬率分別對落後一期市場報酬率、當期市場報酬率及領先一期市場報酬率作簡單迴歸分析求出各係數。