投資方案評估


還本期間法(Payback Period)

最簡單、普遍的資本預算評估方法是計算其還本期間,即計算最初投資金額必須經過多少年方可全部回收。

淨現值法(Net Present Value)

運用企業的必要報酬率或資金成本計算現金流量的淨現值後,若淨現值出現正數,則表示該投資方案可提高企業的價值,應可採行;反之若淨現值出現負數,則表示該投資方案會減損企業的價值,應予否決。換言之,以淨現值評估資本預算時,能夠符合價值最大化。

獲利指數(Profitability Index)

計算淨現值時,是以現金流量的現值減去最初投資金額,若將兩者以相除方式表示,則可得到每一元最初投資額所獲得之現金流量現值,即為獲利指數,亦稱為效益成本比(Benefit/Cost Ratio)。用獲利指數評估投資方案係以1為分界點,計算結果大於1則可採行;否則應予否決。此作法實際上與淨現值法相同,因為淨現值為正數時,獲利指數必定大於1;淨現值為負數時,獲利指數必定小於1,而淨現值為零時,獲利指數正好等於1。

內部報酬率(Internal Rate of Return)

內部報酬率係指現金流量現值正好等於最初投資金額之折現率,再將之與企業之必要報酬率或資金成本比較,若IRR較高則可接受,反之則應予否決。

計算模式:利用下列公式來求算(即為內部報酬率IRR)

於IRR此種非線性方程式之求算,利用常用的牛頓近似根之求法,來加以逼近,其方式簡述如下:

,則

選定一初值 ,利用 . . .連續疊代的技巧,來逼近x的解。